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云顶新加坡（Genting Singapore）首季表现不如预期，分析员预见该公司为母公司贡献的盈利会减少真人千炮捕鱼游戏，从而将云顶（Genting，3182，主板贸服股）2013财年的盈利预测大砍15%。

赌场对高档客户的“赢率”（win rate）欠佳，云顶新加坡首季所录得的1亿7100万新元核心净利，比市场的全年预测低23%；赌场营业额也分别按年和按季跌20.5%及16.9%，达至5亿2120万新元。

评级降至“卖出”

尽管转码（rolling chip）量在首季因新贵宾客户增加而创新高，管理层却基于中国经济增长似乎放缓而谨慎看待未来2至3个季度的贵宾客户人数展望及收债情况。

达证券行分析员说：“云顶新加坡首季表现，也低于我们所预期，我们下调了该公司在2013财年对云顶的贡献。”

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1月初，集宁区公安分局在工作中发现，辖区有“断卡”人员正在进行非法办理银行卡，侦查员掌握相关线索后，立即对案件及涉案人员展开侦查工作，一举打掉由“卡农”组成的犯罪团伙。

他将云顶新加坡赌场高档客户业务的“持有率”（hold rate），从3%下调至2.8%，大众客户的持有率则从28%将至25%。

“整体上，我们将云顶新加坡对云顶的盈利贡献，下修了29%或2亿6880万令吉。”

有鉴于此，他对云顶2013财年的盈利预测，也下调了15%。

由于认为云顶只有2.3%上涨潜能，他建议“卖出”该股，目标价为10.73令吉。

赌客料倍增至20%

另一方面，马银行投资银行则基于贵宾人数超越预期，将此人数的增长率预测，从10%上调至20%。

但他说：“由于贵宾扣除利息、税务、折旧与摊销前（EBITDA）赚幅（假设贵宾持有率为2.85%）低至30%，我们仅将云顶新加坡的盈利预测上修2%至3%。”

“自4月8日真人千炮捕鱼游戏，云顶新加坡已扬升11%，目前仅有6%上涨空间，我们的评级因而从‘买入’调至‘守住’。我们比较看好云顶，其估值较便宜，2013财年本益比为16倍。”